董事長劉寶林曾解釋道，“金融領域對九州通(600998,股吧)來說相對陌生，目前還不能成為公司的主營業務。但長遠來看，其能增強公司的融資能力和品牌形象，增加公司抗風險能力。”

作為最早涉足電商領域的醫藥流通企業，先與京東、天貓都有過合作的緋聞，又與時下最熱的醫療APP春雨醫生結為聯盟，九州通在醫藥上市公司中顯然是不安分的那一類。11月6日，公司再度發公告稱，將斥資4.5億元，與武漢經濟發展投資（集團）有限公司和武漢農村商業銀行共同成立武漢金融租賃股份有限公司。

這是醫藥上市公司中鮮有的幾家涉足金融領域的企業之一，對此，公司高層的解釋是，此舉有利于進一步拓寬公司業務領域，提高公司的盈利能力。

二度發力金融市場

武漢金融租賃股份有限公司注冊資本為30億元人民幣，而武漢經濟發展投資（集團）有限公司擬貨幣出資14.7億元人民幣，占武漢金融租賃公司注冊資本的49%；武漢農村商業銀行股份有限公司擬貨幣出資10.8億元人民幣，占金融租賃公司注冊資本36%；九州通擬出資4.5億元人民幣，占金融租賃公司注冊資本的15%。

九州通2014年三季報顯示，截至今年第三季度，經營活動現金流為-23.9億元?？梢娋胖萃ㄔ趭^力拓展多元化業務的同時，也被資金問題困擾。那么，涉足金融租賃市場最直接的影響就是通過杠桿效應，放大公司的資金流量。

事實上，這不是九州通第一次涉足金融領域。

去年11月，公司曾試圖攜手8企業籌備民營銀行。同樣注冊30億元，這家擬成立的眾邦銀行股份有限公司實際是由卓爾發展、九州通、勁牌有限公司等九家本土企業發起組建，其目的是為現代商貿物流領域的中小企業解決資金問題。其中，九州通計劃出資3億元，持有眾邦銀行10%股權。當然，九州通也期望通過該項金融業務來促進公司醫藥物流業務發展。

“自古以來，得銀行者得天下，大多數企業都是依靠舉債經營。成立屬于自己的銀行，在籌備資金問題上可以獲得較低的門檻。九州通作為一家藥品流通企業，必定會在賬期周轉上碰到類似的資金問題，如果想進一步壯大在流通市場的規模，涉足金融領域的確是一條捷徑。”一位基金經理向記者解釋。

只是，在大批民營銀行籌建待批背景下，眾邦銀行相關手續始終未得到批復。也使得耽擱一年之久的九州通，再次發力金融市場，開辟金融租賃公司新領地。

回顧近期公司二級市場的表現，自2月19日達到20.40元的最高值之后，一路震蕩下跌，即便在指數上揚的趨勢下，股價表現依舊乏善可陳。即便在金融租賃公司的消息昭告天下之后，還是沒有即刻扭轉下跌的態勢，直到近兩日接近150日均線后，才出現了回暖。

巧合的是，公司為擺脫長期被業內認為的業務結構單一的形象，今年起先后將公司經營范圍增加了“租賃一、二、三類醫療器械（含體外），醫療器械咨詢、安裝、檢測、維修服務，自有房屋租賃、設備租賃，企業管理軟件的銷售與售后服務；添加劑的銷售”和“農藥銷售”等。

這些業務與公司的金融租賃業務也有著千絲萬縷的關系。

4.5億拓展醫療器械租賃業務

作為醫藥流通行業的老大，花4.5億元入股自己完全陌生的金融租賃市場，九州通有自己的想法。九州通證券事務代表胡雙凱表示：“這一切確實與公司整體產業鏈的布局有關。”

據他介紹，目前九州通上下游很多醫院、醫藥企業，這些都是金融租賃公司的潛在客戶。例如，一臺醫用的核磁共振儀，價格近千萬，醫院無力一次性支付如此高昂的設備采購費用。金融租賃公司或者融資租賃公司就可以先購進該設備，再租給醫院，醫院只需要每月付租金即可，大大縮減了采購成本。同時，公司的物流體系本身也需要設備，參與金融租賃公司也有利于為公司提供服務。

一位金融租賃公司的相關人士向記者介紹，通過融資租賃的方式，能夠讓一些總價值較大，回報周期較長的設備更順利地進入到使用方的手中，但本質上，還是離不開“租賃”模式。這意味著所有權仍然屬于融資租賃公司的，使用者只是通過分期付款的方式來獲得其使用權。顯然，這對九州通發展醫療器械租賃市場而言是非常有利的后盾。

至于資金方面，九州通證券事務代表胡雙凱表示，公司多年發展有一定基礎，而且公司今年盈利情況不錯，預計影響不大。據公司三季報顯示，九州通2014年前三季度公司實現凈利潤2.96億元,同比增長22.70%。

防御性光環漸失的風險

事實上，在A股市場上，“不務正業”的上市公司往往會受到資本市場更多關注而帶來股價連續上漲。九州通開設金融租賃業務無疑將在未來考驗這家醫療流通流域上市公司的財技能力。

英大證券研究所所長李大霄早前曾表示：“上市公司應對募集的資金負責，也就是對廣大投資者負責，將資金投向實業。這樣確定性也更大，更能保證廣大投資者的預期收益。”

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新這樣說過：“上市公司之所以優秀，是因為它有明顯的主業優勢，強大的市場競爭力，還有極好的主業成長性。當一家上市公司淪落到不務正業，無所事事地東游西逛時，這家公司的好日子就已到頭，末日應已來臨。炒股、理財有風險，上市公司炒股、理財將面臨更大的雙重風險。”

對于投資金融租賃業務，董事長劉寶林曾解釋道，多元化的發展路徑，就是為了讓公司擺脫盈利結構單一的風險。“金融領域對九州通來說相對陌生。目前公司在這一領域的投入主要出于對外投資的需求，還不能成為公司的主營業務。但長遠來看，其能增強公司的融資能力和品牌形象，增加公司抗風險能力。”

事實上，在無風險利率逐漸下降的通道中，金融租賃業務的利潤并不高，但九州通現金流和債務壓力隨著公司經營規模的擴大，與日俱增卻是不爭的事實。

醫藥上市公司一直被投資者認為是安全邊際較高的防御性行業，但所處子行業的特殊性，卻使得九州通在高速發展的過程中風險被無限放大。